最近國內精密冷拔鋼管價格的反彈給了市場很大的信心。7月中旬之前，國內精密冷拔鋼管市場經(jīng)歷近三個月的下滑。7月19日，首波反彈行情出現(xiàn)，已持續(xù)至今。17日，國內鋼鐵業(yè)三大巨頭寶鋼、武鋼和鞍鋼同時提高9月份鋼價，而武鋼股份[4.82-1.03%]的報價中，最高每噸上漲了800元。從支撐因素分析，本輪價格反彈可能與幾個短期因素有關：一是前段時間精密冷拔鋼管價格的大幅下跌造成了部分鋼企停產(chǎn)整頓，供給相應減少；二是房地產(chǎn)市場受打壓和股市的低迷，讓部分游資轉而進入精密冷拔鋼管貿(mào)易領域，出于抄底的考慮抬高了價格。綜合來看，如果中國的宏觀政策不再加大收縮力度，譬如按計劃完成今年7.5萬億的信貸指標、保障房如期開工、外貿(mào)政策穩(wěn)定等，在精密冷拔鋼管需求方面，不會出現(xiàn)大的波動。況且，安邦始終強調，下半年的宏觀經(jīng)濟不會出現(xiàn)所謂的“二次探底”，精密冷拔鋼管需求會穩(wěn)中有升。這樣一來，精密冷拔鋼管價格未來的走勢，就要看精密冷拔鋼管了。 問題在于，從較長時間考慮，這輪上漲行情背后代表的是怎樣的趨勢？是否表示鋼價已經(jīng)觸底反彈？在我們看來，最可能的局面是，精密冷拔鋼管需求與上半年相比，會有一個恢復過程。 看中國鋼鐵市場，受政策影響的若干投資領域仍是重要因素。比如房地產(chǎn)，今年前7月，國內房地產(chǎn)投資增幅37.2%，較上半年繼續(xù)回落0.9個百分點。單月來看，7月份房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模首次出現(xiàn)環(huán)比下跌，跌幅達3成。但是從房地產(chǎn)實際開工量來看，正常年份的房地產(chǎn)開工量為每年500萬套左右，最多的時候可以達到900萬套，而今年僅保障性住房供應量就達500多萬套，因此，雖然房地產(chǎn)調控讓商品房開工數(shù)量下跌，但如果保障房建設計劃能夠按預期進行的話，相比前幾個月，房地產(chǎn)市場會有一個穩(wěn)中小幅上升的精密冷拔鋼管需求量。 而汽車市場的情況則要悲觀一點。在去年高增長的刺激下，年初各大汽車廠商都持樂觀態(tài)度；但半年過去后，車市呈現(xiàn)出逐漸萎縮走勢，此前比亞迪下調今年增長預期就已經(jīng)證明了這一點。同時，汽車庫存也達到了高點，接下來會有一個去庫存的階段，相應的，對于精密冷拔鋼管的需求也就難有大的增加。當然，以上的分析也是與“瘋狂”的上一年相比，而從更長的歷史區(qū)間來看，汽車市場需求仍處中高位。 另外一個利空因素則是出口退稅的下調。7月中旬開始，在結構調整的政策下，鋼鐵行業(yè)出口受到打擊。但從商務部近期的表態(tài)觀察，進一步下調出口退稅的幅度不會很大，我們的判斷是微調。如此，在出口方面，起碼未來的情況不會比現(xiàn)在更加糟糕到哪里去。 今年二季度以來，中國精密冷拔鋼管進口量已經(jīng)連續(xù)3個月同比下降，其中4月份精密冷拔鋼管進口量比上年同期下降2.94%，5月份比上年同期下降2.92%，6月份更是比上年同期下降14.72%。與之相關聯(lián)的，是進口精密冷拔鋼管價格的不斷上漲，從1月份的89.89美元/噸上漲至7月份的141.38美元/噸，漲幅達57.3%。由此可以看出，價格的上漲造成了國內鋼企進口量的下降。雖然7月份精密冷拔鋼管進口實現(xiàn)了4個月來的首次增加，但也許帶來的卻是進口價格的再次上漲。截至10日，天津港含量62%的現(xiàn)貨精密冷拔鋼管價格已經(jīng)竄升到144.50美元/噸。 另外，國際三大礦山目前傾向于采用現(xiàn)貨定價系統(tǒng)，這是中國鋼企最不愿看到的。因為這將增大精密冷拔鋼管的金融屬性，加大價格波動的空間。為穩(wěn)定供應水平，鋼企必須付出一定成本來適當采用“套保”的方式，對于一向不熟悉金融衍生品的中國企業(yè)來說，風險將大大增加。雖然在巨大的壓力下，國內廠商加大了在國內找礦和“走出去”的步伐，但進口精密冷拔鋼管占總供應一半的局面難以改變，在可預見的時期內，進口精密冷拔鋼管價格仍然是左右市場的主要力量。